猫眼赴港上市在即，阿里腾讯双寡头竞争激烈

9月3日晚，互联网娱乐服务平台猫眼娱乐（以下简称“猫眼”）在港交所递交了招股说明书，此次IPO预计融资10亿美元，成为继阅文、小米、美团后又一赴港上市的新经济企业。

在线票务市场份额超60%

招股书显示，猫眼目前是中国最大的在线电影票务服务平台，市场份额达到60.9%，是目前中国最大的在线票务平台。

招股书显示，猫眼的主营业务包括提供在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务以及广告服务及其他。目前猫眼已经逐步完成了上游电影、电视剧、综艺的制作，中游宣发、推广，以及下游票务销售和娱乐电商的全产业链布局。

2018年上半年猫眼月度活跃用户超过1.3亿户。根据艾瑞咨询报告，2017年中国超过80%的电影票是网上出售。按2018 年上半年电影票务交易总额计算，猫眼是中国最大的在线电影票务平台，市场份额超60%。

目前，猫眼覆盖超过600个城市的电影院，截至6月30日，国内94.9%的电影院通过猫眼在线销售电影票，此类电影院贡献了国内99.7%的票房。

猫眼2018年上半年营收18.95亿元，2017年营收为25.48亿元，2016年营收为13.77亿元，2015年营收为5.95亿元，年均复合增长率达106.6%。这主要得益于其近年来合并了多家票务平台，2015年猫眼整合了大众点评的娱乐业务，2017年与微影合并组建猫眼微影，其中微影时代2017年就贡献了约5亿元的营收。

然而在营收高速增长的同时，猫眼的净利润却并不稳定。按照调整后的净利润计算，猫眼2017年才稍微扭亏为盈，由2016年亏损3.01亿元提升至2017年盈利2.16亿元。但是在今年上半年，猫眼又从盈利转向亏损，亏损额达到2.31亿元。这主要由于其营销成本的增长，根据招股书显示，猫眼2018年上半年销售及营销开支从2017年的5.35亿元上升至11.45亿元，在收益中的占比也从57.4%提升至60.4%。

腾讯美团赋能

猫眼app于2012年推出，最初只是美团内部孵化的一个娱乐部门开展在线电影票业务，2013年更名为“猫眼电影”。2015年10月份，美团收购大众点评之后，猫眼整合了大众点评的娱乐业务。2016年，猫眼引入光线作为战略投资人，开始担任电影的主控发行方，之后猫眼从大众点评剥离出来。2017 年 9 月，猫眼文化与腾讯旗下微影时代合并组建新公司“猫眼微影”。由此,猫眼引入腾讯作为股东并获得微信入口。2017 年 11 月，猫眼获腾讯10亿元增资，腾讯成为继光线、微影之外第三大股东。

据招股书显示，目前光线及其关联方为猫眼第一大股东，持股比例为48.80%；腾讯持股比例为16.27%；美团为8.56%。他们既是猫眼的股东，也是战略合作伙伴。

在“三巨头”的支持下，猫眼拥有着得天独厚的流量和内容资源优势。目前，猫眼在娱乐行业拥有与腾讯优先合作的权利。用户可通过微信的多个功能界面使用猫眼的服务，主要包括微信钱包及微信小程序。通过与腾讯的战略合作，猫眼成为拥有微信钱包及QQ钱包的少数几个专用入口之一，并且是唯一的电影、现场表演及体育赛事入口。同时，猫眼还是美团app及大众点评app上娱乐票务及服务的独家业务合作伙伴。

与阿里的竞争

在票务平台之外，是更广阔的影视文娱产业大格局之争，阿里自然不会缺席。2014年6月，阿里耗资62.44亿元收购文化中国,并更名为阿里影业，同月上线淘宝电影线上业务(淘票票前身)。当时，在线票务平台提供的产品服务差异小,用户忠诚度低,“票补”成为迅速抢占市场的有力手段。

阿里影业CEO樊路远曾在2018年初公开表示，今年对淘票票的投入不设上限，以撼动猫眼微影的位置。在2017年下半年及2018年第一季度，阿里影业在淘票票上投入了20.36亿元，淘票票2月公布的数据也展出出其投入的回报，其市场份额高达43.6，日活超过1600万。这使得猫眼不得不继续增加营销及销售支出。

猫眼此次上市预计筹资约10亿美元，也正是为了筹备足够的弹药，以应付淘票票的进攻。该公司2018年上半年现金净流出4.47亿，如果没有融资，业务、经营业绩等都将受到重大不利影响。

目前，猫眼正在逐渐以票务为基础，向产业链的其他部位进行延伸。2016年开始，猫眼参与电影的主控发行，提供电影、电视剧、综艺的制作、宣传和发行等内容服务。2018 年上半年，猫眼提供宣发支持的电影约占中国总票房的90%。今年以来，猫眼作为联合出品方触碰的电影就包括《邪不压正》、《我不是药神》、《后来的我们》、《水形物语》、《熊出没：变形记》、《捉妖记2》等。

与此同时，阿里影业CEO樊路远在上海电影节上表示，将加大对内容的投入，无上限地投入优质内容，这也是樊路远在针对淘票票之后第二次提出不设上限。目前，阿里影业已经入股了华谊兄弟、博纳影业等，并与他们达成了片单合作，同时其还拥有着五个电影工作室。未来阿里影业还会以主投、主出品的模式参与电影项目。

可见猫眼与阿里影业在票务市场的投资以及内容的布局上面都不相上下，呈现出你追我赶的态。是猫眼此次上市领先一步还是阿里影业的不设限投资更胜一筹，我们拭目期待。