科技股抛售刚开始中美贸易局势恶化重击产业

连日的坏消息打击了美国科技股，先有国会对社群媒体的审查，以及潜在加大监管的担忧，之后花旗集团科技论坛上，又传晶片市场疲软的利空，带来另一项冲击。

周四(6日)在美光科技(Micron Technology)( MU-US )重挫9.87%的领跌之下，费城半导体指数惨跌2.67%，KLA-Tencor( KLAC-US )大跌9.7%，应用材料( AMAT-US )挫5.3%，连当红的AMD( AMD-US )都跌2.4%。

分析师警告，如果川普对进口中国商品征收新的关税，对科技公司来说，情况可能变得更糟。

半导体产业利空频传

摩根士丹利(Morgan Stanley) 上个月调降了半导体行业的评级，而在花旗的科技论坛上，KLA Tencor 表示，由于记忆体市场疲软，第4 季的涨幅将低于预期。意法半导体(STMicroelectronics) 同样提到最近的预定出现波动。Analog Devices 则指出，在贸易及关税问题影响下，产业发展堪虑。

Baird将美光的目标价，由100 美元下调至75 美元，并警告Nand flash晶片供过于求。投资人还将美中的贸易紧张局面，视为对半导体公司的利空。

川普政府正考虑推出额外2000亿美元中国商品的课税名单，做为报复，中国也准备了600亿美元商品关税清单应战。根据Strategas数据，主要的半导体公司美光、高通和英特尔，来自中国的营收排名都居前。

(图表取自CNBC)

Nomura Instinet 资深分析师Romit Shah 表示，目前需求面一直较弱，有证据表明，苹果全年都有相当多的库存。在中美贸易战的影响下，无论需求及供应面都会受到打击。

不过，Shah 认为，由于整个产业相当分化，记忆体市场不佳，不见得一定会扩散到无线或其他科技产业。

与中国连结深的公司最危险

根据Peterson Institute for International Economics数据，美国贸易代表2000亿美元商品的最初清单，包括超过150亿美元的电脑零件和80亿美元电脑产品的关税，最多的部分将是235亿美元的电信产品。由Peterson数据，到目前为止都尽量避开半导体。

(图表取自cnbc)

Peterson 研究分析师Lucy Lu 表示，美国准备增加的关税中，47% 是中间产品，可能会因此增加企业成本，使美国科技公司的竞争力下降。这些公司必须设法吸收这些不断增加的成本，否则就是将成本转嫁给消费者。

分析师表示，贸易战将带来更大的风险，特别是与中国联系较深的公司。

Bleakley Financial Group 首席投资策略师Peter Boockvar 表示，如果中国要报复，美国企业即使未受关税影响，还可能受到抵制，或是在法规等其他问题上遇到困难。

贸易战最终将打击消费者

B. Riley FBR 首席市场策略师Art Hogan 指出，中国显然会报复，这对市场来说会是负面的。大部分关税现在还没有直接影响到消费者，但最终一定还是会被影响。

Hogan 说，不可忽略的重要因素是，许多制造业来自亚洲，目前的产业是一个相当复杂的供应链，美国的进口肯定超过出口，主要晶片厂商在此一定会遭受重创。

CFRA 股票研究主管Scott Kessler 认为，对科技业发展来说，关税还是相对小的问题，除非他们来自中国的收入占了相当大比重，像苹果。对行业更大的打击，可能来自更为严格的并购监管，像是中国买家想收购美国晶片制造商，势必难以通过，而类似高通合并恩智浦的案子，也不会被中国监管单位接受。